AS, 1937. (Foto oleh Bettmann Archive/Getty Images)

Arsip Bettmann / Gambar Getty

Las Vegas memiliki 21.000 konferensi setahun. Namun, Asosiasi Ekonomi Amerika yang beranggotakan 21.000 orang belum pernah mengadakan konvensi tahunannya di Sin City. Itu belum diundang. Tidak ada kejutan. Vegas ingin menjamu orang-orang istimewa — orang-orang yang tahu cara bersenang-senang, yang menyukai kemewahan, lampu, kebisingan, staf yang menarik, minuman keras, orang yang dapat melepaskan, melepaskan semuanya, orang yang akan boogie on turun, menjadi gila, menjadi liar, dan orang-orang yang ingin berpisah dengan uang mereka.

Ekonom, yang sudah lama dijuluki ilmuwan muram, tidak cocok dengan tagihan ini. Mereka bukan binatang pesta. Mereka umumnya tidak bisa menari, tidak bisa menceritakan lelucon, jarang tersenyum, dan berfantasi tentang persamaan. Mereka tidak bodoh, menyala, sakit, badass, keren, atau manis. Tetapi mereka benar-benar memperhatikan keuangan mereka dengan sangat serius. Secara khusus, mereka tidak berjudi. Pengekangan diri mereka mencerminkan pelatihan profesional, bukan keyakinan agama. Mereka tahu terlalu banyak untuk jatuh cinta pada pekerjaan penipu. Dan Vegas tahu mereka tahu.

Halo, Las Vegas! Ingin menjamu 20K ekonom kami selama empat hari, katakanlah, dalam lima tahun? Anggota kami akan senang melihat adegan Anda.

Halo, AEA. Kami ingin sekali menerima Anda, tetapi kami pasti sudah dipesan, bahkan 20 tahun lagi. Coba Philadelphia atau tempat eksotis lainnya.

Kelompok kecil ekonom yang berbasis di South West diizinkan untuk bertemu di Vegas. Saya telah berbicara di beberapa pertemuan mereka. Dan ya, kami berakhir di kasino hampir setiap malam. Tapi kami adalah kunjungan lapangan akademis – untuk mengamati patologi keuangan secara langsung.

Itulah tepatnya yang kami lihat. Sejumlah besar orang, yang tidak mau bertaruh sepuluh dolar pada lemparan koin yang adil, mengantre untuk bertaruh dengan odds yang ditumpuk 53-47 melawan mereka. Nilai kasino untuk bisa bermain kepala saya menang, ekor Anda kalah, meskipun dengan koin tertimbang? Ini $ 8 miliar setahun. Karena Vegas menarik sekitar 32 juta pengunjung setiap tahunnya, kita membicarakan rata-rata kerugian judi sebesar $250 per pengunjung. Tentu saja, beberapa orang melakukan perjalanan setiap beberapa bulan, begitu kuatnya keinginan mereka untuk kehilangan uang. Dan beberapa orang, seperti ekonom hanya mengambil minuman gratis dan berdiri menonton, sementara yang lain mempertaruhkan, dan lebih sering kehilangan, kekayaan kecil atau besar.

Perjudian Kasino Mengalahkan Investasi Kripto sejauh Satu Mil

Vegas, bagi sebagian besar pengunjung, termasuk liburan. Ya, ada pajak tambahan rata-rata implisit sebesar $250. Tetapi hotel-hotel memiliki Adele dan kolam ombak. Anda bisa bertemu orang-orang yang bukan ekonom. Dan di sana, saya mengerti, ada fasilitas lainnya. Bagi saya, hal terbaik tentang Vegas adalah lokasinya. Itu dekat dengan Taman Nasional Zion dan Bryce – dua tempat yang benar-benar layak untuk dikunjungi.

Bagaimana perjalanan ke Vegas dibandingkan dengan berinvestasi di salah satu dari 23.000 mata uang kripto atau bahkan dalam mata uang yang paling terkenal — Bitcoin?

Tidak ada perbandingan. Dengan crypto, ada kemungkinan besar kehilangan setiap sen yang Anda investasikan langsung dari gerbang.

Datang lagi?

Yang diperlukan hanyalah kehilangan kunci pribadi Anda. Setelah hilang, Anda tidak akan pernah bisa mengakses, apalagi menjual aset digital Anda. 20 persen Bitcoin yang mencengangkan telah hilang karena kunci yang hilang. Beberapa investor yang sangat brilian telah kehilangan jutaan, bahkan puluhan juta, dengan tidak sengaja membuang atau menghapus hard drive mereka. Cara yang sangat mudah untuk kehilangan kunci Anda adalah mati tanpa membagikan kunci Anda dengan ahli waris Anda.

Bagaimana dengan menggunakan pertukaran crypto untuk mengelola kepemilikan digital Anda dan menyimpan kunci pribadi Anda? Tampaknya lebih aman, tetapi 40 persen pertukaran mata uang kripto telah gagal. Beberapa, seperti FTX, tampaknya mencuri saldo klien yang dimaksudkan untuk diinvestasikan. SEC secara efektif menutup dua bursa utama lainnya — Binance dan Coinbase (bursa terbesar). Ada juga potensi mata uang kripto Anda diretas, yang merugikan investor sekitar $20 miliar.

Tetapi bahkan mengesampingkan kekhawatiran besar ini, mata uang digital sangat berisiko. Bitcoin, misalnya, memiliki rasio risiko-pengembalian (rasio Sharpe terbalik) yang dua kali lipat dari S&P 500. Jika crypto memberikan beberapa peluang lindung nilai yang sangat baik, itu mungkin memiliki beberapa keuntungan relatif terhadap S&P atau aset lain yang dipasarkan. Tapi sepertinya bukan itu masalahnya. Akibatnya, crypto, terlepas dari popularitasnya, tampaknya menjadi aset yang didominasi.

Aset yang Didominasi

Kami ingin mendiversifikasi portofolio kami — kepemilikan aset berisiko kami — di semua sekuritas yang dipasarkan (kelas aset). Ini menyarankan untuk menempatkan setidaknya sejumlah uang dalam mata uang digital, yang merupakan kelas aset yang relatif baru. Tapi ada pengecualian untuk aturan ini. Misalkan aset A dan B harganya sama dan tidak berbeda dalam hal pergerakan bersama, positif atau negatif, dengan aset lainnya. Asumsikan juga bahwa B selalu membayar 15 persen lebih rendah dari A. Maka B hanyalah versi A yang lebih mahal dan Anda tentu tidak ingin memasukkannya ke dalam portofolio Anda.

Cara lain aset dapat didominasi adalah jika hanya menambah risiko untuk pengembalian yang sama. Aset A bisa menjadi pasar saham. Aset B bisa menjadi pasar saham yang dikemas dengan mempertaruhkan pengembalian saham tahunan Anda secara ganda atau tidak sama sekali dengan hasil yang ditentukan oleh lemparan koin yang adil. Aset B harganya sama dengan A, tetapi jauh lebih berisiko. Karena kita menyukai pengembalian, tetapi tidak menyukai risiko, aset B tidak akan diperdagangkan di pasar kecuali orang ditipu untuk berpikir bahwa ini adalah kedatangan kedua.

Tiket lotre juga merupakan aset yang jelas didominasi. Ini tidak berarti Anda tidak bisa sangat beruntung. Pada 7 November 2022, Edwin Castro memenangkan lotere terbesar yang pernah ada — California Powerball. Edwin mengantongi $2,04 miliar! ROI yang luar biasa. Harga tiketnya hanya $10. Sebenarnya, mungkin biayanya nol. Tuan tanah Edwin mengklaim Edwin mencuri tiketnya. Tanggapan lotre? Siapa pun yang memegang tiket memiliki tiketnya.

Ex post, berinvestasi pada tiket khusus itu sangat brilian. Ex ante, itu membuang uang baik setelah buruk. Peluang menang adalah 1 banding 292 juta! Ya, Edwin pergi dengan membawa banyak moolah. Tapi perolehannya jauh lebih sedikit dari total penjualan tiket. Pemerintah negara bagian secara kolektif mengantongi $31,2 miliar per tahun menjalankan penipuan cepat kaya mereka.

Intinya: Anda bekerja terlalu keras untuk mempertaruhkan tabungan Anda pada aset yang dikuasai. Pendekatan investasi terbaik adalah mengadakan kombinasi dari a) TIPS (Treasury Inflation Protected Securities (obligasi pemerintah yang dilindungi inflasi) dan b) portofolio saham murah, obligasi, komoditas, dan dana indeks real estat. Ini memberi Anda campuran aset yang aman dan berisiko.

Berapa banyak yang harus Anda investasikan aset aman versus aset berisiko dan kombinasi aset berisiko mana yang harus Anda miliki? Membuat penilaian ini membutuhkan melakukan apa yang oleh para ekonom disebut sebagai pemaksimalan utilitas seumur hidup yang diharapkan. Hanya ada satu alat yang dapat membantu Anda dalam hal ini. Itu salah satu yang saya kembangkan. Ini tautannya. Dan berikut penjelasan cara kerjanya.