Rabu, 21 Juni 2023
Titik Dua: Mencabut Perdagangan Detak Jantung Dan Mereformasi Perpajakan ETF
Jeffrey M. Colon (Fordham), Mencabut Perdagangan Detak Jantung dan Mereformasi Perpajakan ETF, 2 U. Chi. Bis. L.Rev.53 (2023):
Efisiensi pajak yang banyak dipuji dari dana yang diperdagangkan di bursa ekuitas (ETF) secara historis dibangun di atas portofolio yang melacak indeks dengan perputaran rendah dan pembebasan pajak untuk distribusi barang dari properti yang dihargai.
Aturan ini mengizinkan ETF untuk mendistribusikan saham yang diapresiasi bebas pajak untuk menebus peserta resmi (AP) dan mengurangi keuntungan modal dana di masa depan. ETF dan AP, bekerja sama, mengeksploitasi aturan ini dalam apa yang disebut perdagangan detak jantung di mana ETF mendistribusikan saham perusahaan atau perusahaan tertentu ke AP penebusan, alih-alih keranjang pro rata dari portofolio ETF. Sekuritas yang didistribusikan adalah saham perusahaan yang diapresiasi yang hampir diakuisisi dalam transaksi kena pajak atau dijadwalkan untuk dihapus dari indeks yang dilacak oleh ETF. Dengan tidak adanya perdagangan detak jantung, ETF akan mengakui keuntungan dari penjualan saham.
Melalui penebusan sehari-hari dan perdagangan detak jantung, ETF ekuitas dapat melakukan penyesuaian portofolio bebas pajak dan menghindari menghasilkan keuntungan modal sampai pemegang saham mereka menjual saham mereka. Perlakuan pajak kuasi-konsumsi ETF tidak beralasan dan memberi ETF keuntungan pajak yang tidak adil atas reksa dana, kemitraan yang diperdagangkan secara publik, dan investasi langsung oleh investor. Meskipun penebusan ini dapat diperlakukan sebagai pertukaran kena pajak antara ETF dan AP di bawah prinsip substansi-over-form, mengingat keanehan hukum umum pajak, Kongres harus menghapus pengecualian untuk penebusan dalam bentuk barang. Kongres sebagai alternatif dapat membatasi pengecualian untuk penebusan yang terdiri dari porsi pro rata dari portofolio ETF. Salah satu alternatif akan membatasi penyesuaian portofolio bebas pajak dan menyelaraskan keuntungan kena pajak dan ekonomi pemegang saham ETF dengan lebih baik.
https://taxprof.typepad.com/taxprof_blog/2023/06/unplugging-heartbeat-trades-and-reforming-the-taxation-of-etfs.html